上周军工ETF净流入23亿元，杠杆资金加仓幅度居全行业前三；

主动偏股基金持仓比例4.2%，仍低于历史中枢（6.1%），配置空间充足。

分歧与机会：如何把握新军工时代的“α+β”

短期波动警示：板块情绪过热可能引发震荡，需规避纯概念股。

中长期主线：

β层面：关注军工ETF（）及主机厂龙头；

α层面：

① 军贸弹性标的（如雷达、无人机）；

② 技术外溢企业（如卫星互联网、高温合金）；

③ 分红新规受益者（ROE＞10%的央企标的）。

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